Грантов меньше, кредитов больше: как Таджикистан будет финансировать развитие

Уже с 2027 года Таджикистан может начать привлекать еще больше заемных средств для финансирования государственных проектов. Об этом заявил председатель Госкомитета по инвестициям и управлению государственным имуществом Султон Рахимзода. По его словам, объем грантов будет постепенно сокращаться, а кредиты станут основным источником внешнего финансирования.

«Мы не можем сказать, что грантов вообще не будет. Они сохранятся, но будут предоставляться в меньших объёмах», — сказал Рахимзода.

По его словам, безвозмездная помощь продолжит поступать через специальные фонды международных финансовых организаций, однако объем таких средств ограничен. Поэтому в будущем Таджикистану придется все чаще рассчитывать на кредитное финансирование.

Сейчас около 60% средств, привлекаемых в рамках государственных инвестиционных проектов, уже составляют кредиты, а 40% — гранты. Эта пропорция, по словам главы Госкомитета, будет постепенно смещаться в пользу заемных средств.

Рахимзода объяснил сокращение грантов тем, что международные финансовые институты считают экономическое положение Таджикистана улучшающимся. По мере роста доходов страны безвозмездная помощь уменьшается, уступая место льготным кредитам, которые необходимо возвращать.

При этом власти продолжают переговоры о возможном привлечении около $300 млн грантового финансирования, однако окончательных договоренностей пока нет.

Кто финансирует Таджикистан

По состоянию на 1 июля 2026 года портфель государственных инвестиционных проектов Таджикистана включает 89 проектов общей стоимостью 52,2 млрд сомони (около $5,63 млрд). Из них 55 проектов финансируются за счет грантов, пять — исключительно за счет кредитов, а еще 29 — по смешанной схеме.

Несмотря на курс на сокращение грантов, крупнейшим источником финансирования государственных инвестпроектов сегодня остается Всемирный банк. На него приходится $2,08 млрд, или 37% стоимости действующего портфеля. Азиатский банк развития финансирует проекты на $934,7 млн (16,6%), Европейский банк реконструкции и развития — на $740,6 млн (13,1%). В совокупности эти три международные финансовые организации обеспечивают около двух третей финансирования всего портфеля государственных инвестпроектов — порядка $3,76 млрд.

При этом еще несколько лет назад Китай нередко называли главным кредитором Таджикистана. Это объяснялось тем, что именно китайские государственные кредиты составляли крупнейшую долю двустороннего внешнего долга страны. Однако если учитывать не только государства, но и международные финансовые организации, то крупнейшим кредитором государственных инвестиционных проектов сегодня является Всемирный банк.

По данным Госкомитета, в первом квартале 2026 года в экономику страны поступило $1,898 млрд иностранных инвестиций — на 23,2% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Из них прямые иностранные инвестиции составили $187,7 млн, увеличившись за год на 60,3%.

За этот же период власти подписали шесть инвестиционных соглашений на общую сумму $1,455 млрд. Они предусматривают строительство предприятий в сферах энергетики, промышленности и добычи полезных ископаемых.

По накопленным иностранным инвестициям за 2007–2025 годы лидирует Россия с долей 25,18%. Китай занимает второе место с 20,6%. Однако по объему накопленных прямых иностранных инвестиций лидером является именно Китай — на него приходится 16% всех ПИИ, тогда как на Россию — 15%.