Таджикистан прогнозирует рост экономики на 8,8% к 2029 году. Почему международные оценки скромнее

Правительство Таджикистана рассчитывает ускорить экономический рост до 8,8% к 2029 году. Для достижения этой цели власти делают ставку на промышленность, энергетику и иностранные инвестиции. Однако прогнозы международных организаций заметно осторожнее: они ожидают замедления роста до 6–7% в год.

Правительство Таджикистана утвердило прогноз основных макроэкономических показателей на 2027–2029 годы. Согласно документу, номинальный объём валового внутреннего продукта должен увеличиться с 225,5 млрд сомони в 2027 году до почти 291 млрд сомони в 2029-м.

Реальный рост экономики прогнозируется на уровне 8,4% в 2027 году, 8,6% в 2028-м и 8,8% в 2029 году. Для сравнения: по итогам 2025 года ВВП Таджикистана составил 176,9 млрд сомони, а экономика, по официальным данным, выросла на 8,4%.

Таким образом, власти рассчитывают увеличить номинальный объём ВВП примерно на 65% по сравнению с 2025 годом. Однако этот показатель включает не только реальное расширение экономики, но и влияние инфляции и изменения цен.

Ставка на промышленность и инвестиции

Самые высокие темпы роста заложены в промышленности. Объём выпуска промышленной продукции планируется увеличить с 66,7 млрд сомони в 2025 году до 104,9 млрд в 2027-м и 164,8 млрд сомони в 2029 году.

В денежном выражении это почти в 2,5 раза выше показателя 2025 года. Однако для оценки реального расширения промышленности важно учитывать будущую инфляцию: рост стоимости произведённой продукции не всегда означает сопоставимое увеличение физических объёмов выпуска.

Правительство также рассчитывает на существенный приток иностранного капитала. Объём прямых иностранных инвестиций должен вырасти с $685 млн в 2027 году до $995 млн в 2029-м. Общий приток иностранного капитала, включая кредиты, гранты и прямые вложения, власти прогнозируют на уровне $10,8 млрд к концу периода.

Одновременно инвестиции в основной капитал внутри страны должны достичь 51,4 млрд сомони, что почти на 80% превышает уровень 2025 года.

Экономика по-прежнему зависит от переводов

Высокие темпы последних лет во многом обеспечивались поступлением денег из-за рубежа, прежде всего переводами трудовых мигрантов.

Оценки их объёма различаются в зависимости от методики подсчёта. По данным Всемирного банка, в 2025 году денежные переводы составили около 46% ВВП Таджикистана. Они поддерживали потребление домашних хозяйств и финансировали импорт на фоне ограниченной внутренней производственной базы. 

S&P Global Ratings оценивает зависимость ещё выше: по данным агентства, объём переводов достигал эквивалента примерно 60% ВВП. В 2025 году значительные внешние поступления стимулировали внутренний спрос, торговлю, строительство и сектор услуг.

Однако этот источник роста находится вне прямого контроля Душанбе. Замедление российской экономики, ужесточение миграционной политики, изменение курса рубля или сокращение занятости мигрантов могут быстро отразиться на доходах таджикистанских семей и внутреннем потреблении.

S&P ожидает, что в 2026–2029 годах экономика Таджикистана будет расти в среднем на 6,2% в год. Это существенно ниже правительственного прогноза. 

Международные организации ожидают замедления

Оценки других международных финансовых институтов также не предполагают устойчивого роста на уровне 8–9%.

Международный валютный фонд прогнозирует рост экономики Таджикистана на 6% в 2026 году. Фонд отмечает, что значительные финансовые поступления поддержали внутренний спрос, но среднесрочные перспективы остаются зависимыми от региональной и глобальной ситуации. 

Азиатский банк развития ожидает роста ВВП на 7,3% в 2026 году и на 6,8% в 2027-м. По его оценке, после увеличения экономики на 8,4% в 2025 году темпы начнут постепенно снижаться. 

Таким образом, международные прогнозы различаются в деталях, но указывают на общую тенденцию: после нескольких лет быстрого роста экономика, вероятнее всего, перейдёт к более умеренным темпам.

Хватит ли электроэнергии для промышленного рывка

Одним из ключевых условий правительственного прогноза станет развитие энергетики. К 2029 году производство электроэнергии планируется увеличить примерно до 38,4 млрд кВт·ч против около 24 млрд кВт·ч в 2025 году.

Рост генерации может расширить возможности промышленности, сократить сезонный дефицит электроэнергии и увеличить экспорт. Реализация этого сценария во многом зависит от своевременного запуска крупных энергетических проектов, модернизации сетей и снижения потерь.

Однако одной дополнительной электроэнергии для промышленного рывка недостаточно. Новая генерация должна сопровождаться запуском предприятий, притоком технологий и частного капитала, ростом производительности и расширением экспортных рынков.

Насколько реалистичен прогноз

Рост на уровне 8–9% в отдельные годы для Таджикистана достижим: страна уже показывала сопоставимые результаты. Значительно сложнее сохранять такие темпы на протяжении нескольких лет, особенно при высокой зависимости от переводов мигрантов и внешнего спроса.

Правительственный сценарий предполагает, что одновременно будут быстро расти промышленность, энергетика, инвестиции и занятость. Его реализация потребует своевременного завершения крупных проектов, устойчивого притока иностранного капитала и благоприятной ситуации в странах, где работают таджикистанские мигранты.

Если эти условия будут выполнены, экономика может приблизиться к заявленным показателям. При сокращении переводов, задержке энергетических проектов или слабом притоке частных инвестиций более вероятным выглядит рост в пределах 6–7% в год, что соответствует оценкам международных организаций.

Поэтому главный вопрос заключается не только в том, достигнет ли рост 8,8%, но и в его источниках. Устойчивость экономики будет зависеть от того, сможет ли Таджикистан постепенно перейти от модели, основанной на денежных переводах и государственном строительстве, к росту за счёт собственного производства, экспорта, производительности и частных инвестиций.