МВФ призывает к укреплению независимости центрабанков на Ближнем Востоке, в Центральной Азии и на Кавказе
Центральные банки стран Ближнего Востока, Центральной Азии и Кавказа нуждаются в большей защите от политического давления, отмечается в докладе Международного валютного фонда (МВФ), опубликованном 2 июня. По мнению экспертов фонда, это особенно важно в условиях растущих экономических рисков и нестабильности региона.
Хотя доклад напрямую не касается военного конфликта между США, Израилем и Ираном, его публикация совпадает с ростом цен на энергоносители, возможным удорожанием продовольствия и усилением бюджетного давления. МВФ подчеркивает, что в этих условиях независимость центральных банков становится ключевым фактором эффективного управления денежно-кредитной политикой.
«Независимость центрального банка в сочетании с надежной денежно-кредитной политикой способствует контролю инфляции и особенно полезна при непредвиденных инфляционных шоках», — отмечают авторы доклада. Сильные центральные банки не могут предотвратить скачки цен на нефть или продукты, но способны препятствовать закреплению негативных экономических тенденций. По оценкам МВФ, усиление независимости может снизить инфляцию примерно на 0,5% за год.
При этом эффект проявляется постепенно: законодательные реформы внедряются медленно, а формальная независимость банка не всегда реализуется на практике.
Доклад приводит примеры стран с целевым таргетированием инфляции, таких как Армения, Грузия, Казахстан и Узбекистан. В этих государствах центральные банки обладают более сильной юридической независимостью и четкими мандатами по поддержанию ценовой стабильности, что позволяло быстро ужесточать политику после инфляционных всплесков в постпандемийный период.
Страны с фиксированным валютным курсом, включая Азербайджан, государства Совета сотрудничества арабских стран Персидского залива, Ирак, Иорданию, Мавританию и Марокко, также демонстрируют устойчивость к инфляции благодаря надежному номинальному якорю.
Сложности возникают в экономиках со слабыми механизмами денежно-кредитной политики или высоким фискальным давлением. Среди таких государств МВФ называет Ливан, где экономический коллапс привел к неконтролируемой инфляции, а также Египет и Пакистан, где высокий внутренний долг ограничивает возможности центробанков быстро повышать процентные ставки.
Особое внимание уделено странам с активными заимствованиями правительства у банковской системы: Алжиру, Египту, Иордании, Марокко и Пакистану. По мнению авторов доклада, это свидетельствует о доминировании фискальной политики, которое усложняет независимое проведение денежно-кредитной политики.
